自2009年城投平臺(tái)一發(fā)不可收拾，到2010年首次提出加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，到2014年的43號(hào)文、2016年的88號(hào)文、2017年的50號(hào)文和87號(hào)文，再到2018年的194號(hào)文和23號(hào)文，如此多的監(jiān)管政策圍追堵截中，鎮(zhèn)江的城投平臺(tái)依然野蠻生長(zhǎng)，導(dǎo)致償債壓力大而備受關(guān)注。

　　在2019年省兩會(huì)上省財(cái)政廳披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年末鎮(zhèn)江政府債務(wù)限額732億，余額702.17億，余額尚在限額之內(nèi)。

　　但《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪獲知，除了財(cái)政還債外，城投債務(wù)還有一部分隱性債務(wù)。國(guó)盛證券估算，2017年鎮(zhèn)江城投有息債務(wù)3943億，如果按照5.5%成本計(jì)算，每年需要支付利息216億。記者查知，2018年鎮(zhèn)江全市實(shí)現(xiàn)一般預(yù)算收入300億，如照上述有息負(fù)債計(jì)算，僅債務(wù)利息支出一項(xiàng)，就占到該市一般預(yù)算收入的70%以上。

　　過(guò)去依靠借新還舊可以實(shí)現(xiàn)債務(wù)滾動(dòng)，但如今債務(wù)增長(zhǎng)太快，以至于利息的覆蓋都得通過(guò)新增債務(wù)的本金來(lái)償還。

　　“鎮(zhèn)江償債壓力，的確不小�！�4月17日，湖北統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)葉青在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，地方債還需要有適當(dāng)?shù)陌l(fā)債規(guī)模，每年的財(cái)政收入是多少，那么地方債起碼不應(yīng)該超過(guò)這個(gè)比例�！耙粋�(gè)地方要發(fā)展特別基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，肯定是需要錢(qián)的。過(guò)去就是找銀行貸款，但利率較高，新預(yù)算法出臺(tái)到現(xiàn)在，就是發(fā)行地方政府債券。”

　　省的城投債余額長(zhǎng)期位居全國(guó)。截至2018年6月底，存量城投債余額為1.3萬(wàn)億元。在地級(jí)市中，鎮(zhèn)江的債務(wù)居首位。

　　據(jù)國(guó)盛證券2018年8月的研報(bào)指出，鎮(zhèn)江市一般公共預(yù)算收入284.34億元，但其有息負(fù)債已經(jīng)高達(dá)3934.18億元，經(jīng)調(diào)整債務(wù)率(城投有息債務(wù)/一般公共預(yù)算收入)1383.62%，居省所有地級(jí)市之首位。

　　這引起了當(dāng)?shù)馗邔又匾�。�?018年度省全面從嚴(yán)治黨主體責(zé)任述職會(huì)上，省委書(shū)記婁勤儉點(diǎn)名指出，鎮(zhèn)江市在重點(diǎn)領(lǐng)域監(jiān)管方面存在薄弱環(huán)節(jié)，被提及的內(nèi)容就包括“政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出”。鎮(zhèn)江市長(zhǎng)張葉飛也坦承，鎮(zhèn)江發(fā)展中還存在一些深層次矛盾和問(wèn)題，如地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)中信明明債券研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，至今鎮(zhèn)江發(fā)債城投平臺(tái)有息負(fù)債規(guī)模合計(jì)為2577億元；考慮到部分城投尚無(wú)發(fā)債記錄，因此將2577億元乘上經(jīng)驗(yàn)比例1.5倍，作為鎮(zhèn)江市全部城投平臺(tái)有息負(fù)債規(guī)模的估計(jì)值，約為3866億元。以鎮(zhèn)江城投債的加權(quán)平均票息率6.36%作為全部有息債務(wù)的加權(quán)平均利率，計(jì)算年利息成本，得到鎮(zhèn)江城投平臺(tái)每年利息支出246億元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)盛證券估算的數(shù)據(jù)與上述機(jī)構(gòu)相差甚小——2017年鎮(zhèn)江城投有息債務(wù)3943億，如按5.5%成本計(jì)算，每年需要支付利息216億。

　　換言之，鎮(zhèn)江城投平臺(tái)債務(wù)利息支出，每年在200億元左右。這與鎮(zhèn)江財(cái)政收入并不匹配，2015年至2017年鎮(zhèn)江地方公共預(yù)算收入由303億元降至284億元，2018年回升至302億元。

　　有機(jī)構(gòu)據(jù)此推測(cè)，受制于土地出讓收入下滑影響，2019年政府性基金收入預(yù)算的計(jì)劃會(huì)降至152億元。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，鎮(zhèn)江2019年度政府工作報(bào)告指出，2018年鎮(zhèn)江預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值4050億元，增長(zhǎng)3%，遠(yuǎn)低于全省平均增幅。

　　“當(dāng)前，在穩(wěn)投資、城投暖風(fēng)頻吹情況下，各地(包括鎮(zhèn)江)也會(huì)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)投資，城投債行情還會(huì)升溫�！北本┐笤雷稍�(xún)總經(jīng)理金永祥告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，去年整頓的很多PPP項(xiàng)目，現(xiàn)在就是的項(xiàng)目，可以納入新發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債，將PPP項(xiàng)目做大做強(qiáng)。

　　記者了解到，當(dāng)前鎮(zhèn)江市隱性債務(wù)化解一大方案，就是由國(guó)開(kāi)行針對(duì)鎮(zhèn)江投入到公益項(xiàng)目的隱性債務(wù)進(jìn)行置換，持續(xù)兩年，每年置換200億�！笆着�資金3月底到位�！辨�(zhèn)江財(cái)政部門(mén)一位工作人員對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，這一舉措受到財(cái)政部的首肯。

　　財(cái)政部1月2日到鎮(zhèn)江調(diào)研稱(chēng)，鎮(zhèn)江化債的做法沒(méi)有錯(cuò)，只是猛了一點(diǎn)。據(jù)官網(wǎng)消息稱(chēng)，鎮(zhèn)江市的債務(wù)化解方案已得到財(cái)政部認(rèn)可，并研究細(xì)化了12項(xiàng)措施。

　　記者了解到，自2017年新一任書(shū)記、市長(zhǎng)就任后，鎮(zhèn)江化債工作被重點(diǎn)強(qiáng)化，鎮(zhèn)江國(guó)投1月17日一份調(diào)研紀(jì)要也描述了新一屆領(lǐng)導(dǎo)對(duì)化解債務(wù)采取的許多措施。

　　“書(shū)記向省長(zhǎng)進(jìn)行了匯報(bào)，希望省里在專(zhuān)項(xiàng)債、地方債置換額度、金融政策等方面，給予鎮(zhèn)江更多的關(guān)心和支持�！痹撜{(diào)研紀(jì)要稱(chēng)。2018年4月15日，省政府給了鎮(zhèn)江40億的政府債作為救濟(jì)資金，到2018年10月底市場(chǎng)開(kāi)始看好鎮(zhèn)江債務(wù)。“今年，省里說(shuō)給鎮(zhèn)江地方債200億的額度。”上述調(diào)研紀(jì)要稱(chēng)，鎮(zhèn)江的每一個(gè)城投平臺(tái)都有一個(gè)市領(lǐng)導(dǎo)作為分管。

　　在葉青看來(lái)，實(shí)際的化解方案還得依靠各級(jí)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)性收入、土地出讓收入和部分地方政府收入，靠市場(chǎng)化的手段化解。事實(shí)上，地方財(cái)政的收益款項(xiàng)就是土地收入，賣(mài)地還債不失為一個(gè)好辦法。

　　此外，“新增政府債原則上是針對(duì)新開(kāi)工項(xiàng)目，但對(duì)鎮(zhèn)江這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是降低的。省基建投入很大，如鎮(zhèn)江到南京、馬鞍山的城際鐵路就批了500億�！辨�(zhèn)江發(fā)改系統(tǒng)的工作人員證實(shí)，化解債務(wù)的同時(shí)，地方還得上大項(xiàng)目。

　　不過(guò)，金永祥說(shuō)，城投不敢亂上項(xiàng)目，需要論證，財(cái)政給多少，自己能出多少，錢(qián)夠了才可以上�！皩�(zhuān)項(xiàng)債需要項(xiàng)目，把PPP結(jié)合起來(lái)，不需要新項(xiàng)目，只要是沒(méi)有竣工的PPP項(xiàng)目，都可以放到專(zhuān)項(xiàng)債里面，這樣就能把隱性債務(wù)明朗化了�！苯鹩老檎f(shuō)。

　　“所以說(shuō)這個(gè)是必然會(huì)出現(xiàn)的，但是我覺(jué)得適當(dāng)控制一下發(fā)債規(guī)模更好。”葉青說(shuō)，發(fā)債的同時(shí)需要加強(qiáng)審計(jì)，這個(gè)錢(qián)用得有效，就能保證地方經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，而不是搞政績(jī)攀比。

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